■前瞻2016經(jīng)濟大勢（2）

由于房地產(chǎn)投資仍難以顯著(zhù)回升，今年國內需求仍面臨較大下降壓力，而全球多數經(jīng)濟體復蘇緩慢也制約外需，加上金融行業(yè)在今年高基數影響下將會(huì )放緩，2016年經(jīng)濟下行壓力仍較大，適當小幅下調經(jīng)濟增長(cháng)目標可能更為合理。

2016年是“十三五”規劃的開(kāi)局之年，認識新常態(tài)、適應新常態(tài)、引領(lǐng)新常態(tài)，是當前和今后一個(gè)時(shí)期我國經(jīng)濟發(fā)展的大邏輯。總體上看經(jīng)濟增長(cháng)仍有下行壓力，但隨著(zhù)增長(cháng)新動(dòng)力的不斷顯現，有望探底企穩。

十八屆五中全會(huì )提出了五大發(fā)展理念，中央經(jīng)濟工作會(huì )議確定了工作重點(diǎn)，中央經(jīng)濟工作會(huì )議對2016年經(jīng)濟定調仍是穩中求進(jìn)，特別強調加強供給側結構性改革。預計財政政策會(huì )更加積極，但對經(jīng)濟只是托底作用，難以明顯拉升；房地產(chǎn)庫存去化或有所加快，但房地產(chǎn)投資仍難以顯著(zhù)反彈；過(guò)剩產(chǎn)能將緩慢出清，并對經(jīng)濟和通脹形成一定負面影響。為實(shí)現經(jīng)濟增長(cháng)目標和結構性改革目標，貨幣政策繼續放松來(lái)引導融資成本下降，尤其是引導貨幣市場(chǎng)利率下行，確保金融市場(chǎng)穩定運行。

應對復雜的國際經(jīng)濟環(huán)境

2016年全球經(jīng)濟有望繼續緩慢復蘇，但是面臨的下行風(fēng)險在增加。在發(fā)達國家，經(jīng)濟復蘇的差異化導致貨幣政策的分化，美元在首次加息后進(jìn)入緩慢加息通道，英國央行預計將迎來(lái)10年來(lái)首次加息，而歐洲央行和日本央行仍有擴大量化寬松政策的可能性，由此帶來(lái)國際資本的流動(dòng)和外匯市場(chǎng)的亂局還將繼續困擾全球經(jīng)濟金融的穩定。在新興市場(chǎng)地區，經(jīng)濟增速下滑、國際大宗商品價(jià)格下跌以及國際資本外流引發(fā)了政治與經(jīng)濟上的不確定性和金融市場(chǎng)的動(dòng)蕩。對于國際經(jīng)濟環(huán)境，需要重點(diǎn)關(guān)注以下幾個(gè)方面。

美元波動(dòng)。因美國經(jīng)濟復蘇走在發(fā)達國家前列，美元匯率波動(dòng)與美國經(jīng)濟與歐洲、日本和其他地區經(jīng)濟復蘇的相對速度密切相關(guān)，但美元過(guò)于強勢也不利于美國經(jīng)濟發(fā)展，因此美元指數可能出現區間波動(dòng)的特點(diǎn)。

美國加息。美聯(lián)儲已經(jīng)啟動(dòng)加息，根據2015年12月16日美聯(lián)儲公布點(diǎn)陣圖，以中位數來(lái)看，美聯(lián)儲預期2016年年底利率可能達到1．375％，這意味著(zhù)2016年美聯(lián)儲將加息三到四次，未來(lái)美聯(lián)儲加息節奏將明顯加快。

油價(jià)維持相對低位。因國際原油供需格局已經(jīng)出現重大調整，2016年原油價(jià)格仍可能維持在相對低位。

警惕部分新興市場(chǎng)國家發(fā)生危機的風(fēng)險。在美國加息的影響下，國際資本由新興市場(chǎng)流向發(fā)達經(jīng)濟體的現象將更加明顯。2016年，美國經(jīng)濟和金融體系的實(shí)質(zhì)性復蘇將得到市場(chǎng)確認，美元進(jìn)入加息和升值通道，這將對新興市場(chǎng)國家造成負面影響。繼美國金融危機、歐元貨幣危機之后，少數新興市場(chǎng)經(jīng)濟體可能陷入潛在危機。

五大發(fā)展理念為供給側改革提供理論指引

十八屆五中全會(huì )發(fā)布“十三五”規劃建議，首次提出了“創(chuàng )新、協(xié)調、綠色、開(kāi)放、共享”的五大發(fā)展理念，為供給側改革提供了理論基礎。供給側改革的根本落腳點(diǎn)，是提高“全要素生產(chǎn)率”。經(jīng)濟增長(cháng)是要素投入的數量和要素投入的效率共同決定的，經(jīng)過(guò)三十多年來(lái)的長(cháng)期增長(cháng)，中國已無(wú)法再依靠增加要素投入維持經(jīng)濟的高增長(cháng)，人口紅利逐漸消退，資源環(huán)境壓力與日俱增，簡(jiǎn)單靠增加資本、勞動(dòng)力和自然資源投入的粗放式增長(cháng)老路已經(jīng)走不通了。在五大理念的指引下，政府將在區域、產(chǎn)業(yè)、國企、財稅、金融、民生等領(lǐng)域推出一批力度大、接地氣的改革方案。

中長(cháng)期結構性因素決定了中國保持中高速增長(cháng)必須轉向創(chuàng )新驅動(dòng)發(fā)展的道路。

一是政府創(chuàng )新，通過(guò)政府自身的改革，提高公共資源配置效率和政府行政效率。二是企業(yè)事業(yè)單位創(chuàng )新。激發(fā)創(chuàng )新活力，增強創(chuàng )新能力。重大創(chuàng )新領(lǐng)域組建一批國家實(shí)驗室；加快形成一批具有國際競爭力的創(chuàng )新型領(lǐng)軍企業(yè)，支持科技型中小企業(yè)的健康發(fā)展；在有條件的省區系統地推進(jìn)全面創(chuàng )新的改革試驗；建設一批產(chǎn)業(yè)技術(shù)創(chuàng )新的平臺；大力培育和發(fā)展戰略性新興產(chǎn)業(yè)。三是小微創(chuàng )新。開(kāi)展大眾創(chuàng )業(yè)、萬(wàn)眾創(chuàng )新，通過(guò)基于互聯(lián)網(wǎng)的眾創(chuàng )、眾包、眾扶、眾籌等方式，進(jìn)一步為雙創(chuàng )提供支撐平臺。

區域差異、城鄉差異為中國發(fā)展提供了極大的發(fā)展空間。一是區域協(xié)同發(fā)展。“一帶一路”、京津冀協(xié)同發(fā)展和長(cháng)江經(jīng)濟帶三大戰略完整地構成了區域協(xié)調發(fā)展的格局，同時(shí)泛珠三角發(fā)展也發(fā)揮著(zhù)積極作用。繼續實(shí)施東部、中部、西部、東北地區等老工業(yè)基地四大板塊的區域發(fā)展總體戰略。二是城鄉一體化發(fā)展。加快人的城鎮化、戶(hù)籍改革、公共服務(wù)均等化。三是物質(zhì)文明和精神文明協(xié)調發(fā)展。加快文化改革發(fā)展，加強社會(huì )主義精神文明建設，建設社會(huì )主義文化強國，加強思想道德建設和社會(huì )誠信建設，增強國家意識、法治意識、社會(huì )責任意識，倡導科學(xué)精神。

適應世界氣候變化要求，共同保護地球環(huán)境。一是低碳發(fā)展，提高非化石能源占比，要形成清潔低碳、安全高效的能源體系；二是節約高效利用資源，強化一些約束性指標管理；三是采取市場(chǎng)化的手段進(jìn)行管理，確定水耗、能耗、地耗的一些標準，同時(shí)開(kāi)展水權、碳排放權的交易。

爭取獲得新的開(kāi)放紅利。建立命運共同體，深度融合的互利合作格局，推進(jìn)雙向開(kāi)放，支持沿海地區全面參與全球經(jīng)濟合作和競爭；既要完善法治化、國際化、便利化的營(yíng)商環(huán)境，又要健全服務(wù)貿易促進(jìn)體系，全面實(shí)行準入前國民待遇加負面清單管理制度；加快自貿區建設、“一帶一路”建設、港澳臺大陸經(jīng)濟一體化；積極參與全球經(jīng)濟治理，積極承擔國際責任和義務(wù)，積極參與應對全球氣候變化談判，主動(dòng)參與2030年可持續發(fā)展議程。

共享發(fā)展成果是可持續發(fā)展的前提。

實(shí)現2020年國內生產(chǎn)總值和城鄉居民人均收入比2010年翻一番的目標，需要落實(shí)各項減貧政策；創(chuàng )新驅動(dòng)的現代社會(huì )需要全民共享發(fā)展成果，發(fā)揮人民群眾的創(chuàng )造力，推動(dòng)可持續發(fā)展。

經(jīng)濟工作總基調仍是穩中求進(jìn)

中央經(jīng)濟工作會(huì )議對2016年經(jīng)濟總的定調仍是“穩中求進(jìn)”，“穩”就是要“保持經(jīng)濟運行在合理區間”，“進(jìn)”就是要通過(guò)供給側改革，創(chuàng )造新供給和新需求，促進(jìn)經(jīng)濟轉型升級。由于房地產(chǎn)投資仍難以顯著(zhù)回升，今年國內需求仍面臨較大下降壓力，而全球多數經(jīng)濟體復蘇緩慢也制約外需，加上金融行業(yè)在今年高基數影響下將會(huì )放緩，2016年經(jīng)濟下行壓力仍較大，適當小幅下調經(jīng)濟增長(cháng)目標可能更為合理。“十三五”時(shí)期經(jīng)濟增長(cháng)的底線(xiàn)是6．5％，2016年增長(cháng)目標可能設置為6．7％左右。在方方面面的努力下，2016年經(jīng)濟增長(cháng)仍然保持中高速增長(cháng)，產(chǎn)業(yè)發(fā)展邁向中高端。

五大任務(wù)指明周期性調整的工作重點(diǎn)

中央經(jīng)濟工作會(huì )議提出2016年經(jīng)濟工作五大任務(wù)，即去產(chǎn)能、去庫存、去杠桿、降成本、補短板。前四大任務(wù)直指經(jīng)濟下行階段周期性調整的艱巨任務(wù)。去產(chǎn)能是指傳統產(chǎn)業(yè)尤其是重資產(chǎn)、周期性行業(yè)的去過(guò)剩產(chǎn)能。去庫存對應去房地產(chǎn)庫存；去杠桿對應降低企業(yè)和地方政府債務(wù)負擔，控制金融風(fēng)險；降成本主要通過(guò)降低稅費和調整能源價(jià)格實(shí)現，其中，降低制造業(yè)增值稅對于控制企業(yè)成本意義重大，降低社會(huì )保險費，研究歸并“五險一金”，將增加就業(yè)者的實(shí)際收入。補短板主要是補齊民生、產(chǎn)品、產(chǎn)業(yè)方面的短板，強化扶貧、產(chǎn)品和產(chǎn)業(yè)升級、農業(yè)等領(lǐng)域工作。去產(chǎn)能有利于經(jīng)濟長(cháng)期健康發(fā)展，但短期可能使得過(guò)剩行業(yè)投資繼續大幅放緩，并導致企業(yè)融資需求繼續大幅收縮。加快產(chǎn)能出清可能帶來(lái)失業(yè)增加和居民收入增長(cháng)放緩，使得經(jīng)濟面臨較大的通縮風(fēng)險。正是基于這些考慮，會(huì )議強調 “妥善處理保持社會(huì )穩定和推進(jìn)結構性改革的關(guān)系”，這意味著(zhù)去過(guò)剩產(chǎn)能化會(huì )相對循序漸進(jìn)地進(jìn)行，供給側將是緩慢的產(chǎn)能出清。

財政政策加力，發(fā)揮托底作用

為維持相對較高經(jīng)濟增長(cháng)，政府穩增長(cháng)力度或加大，尤其是“積極的財政政策要加大力度”。一是“適當增加必要的財政支出和政府投資”，這可能意味著(zhù)財政支出會(huì )繼續保持較快增長(cháng)，但力度超出想像的可能性較低。二是“實(shí)行減稅政策”，而減稅屬于供給側改革的措施，著(zhù)重于降低企業(yè)成本和提高企業(yè)運營(yíng)效率。三是“階段性提高財政赤字率”。2015年中國安排財政赤字1．62萬(wàn)億元，其中，中央財政赤字1．12萬(wàn)億元，地方財政赤字5000億元，赤字率增至2．4％左右。預計2016年財政赤字規模增加至2萬(wàn)億左右，赤字率可能達到2．76％，赤字凈增量增加3800億元左右。上述減稅增支措施有利于經(jīng)濟增長(cháng)，但總體來(lái)看財政手段仍是托底經(jīng)濟的政策，經(jīng)濟走出低谷不能完全依賴(lài)中央財政加杠桿，而是需要先完成過(guò)剩行業(yè)出清和地方政府去杠桿過(guò)程。

貨幣政策松緊適度，確保金融市場(chǎng)穩定運行。一是社會(huì )總需求仍然偏弱，需要在需求側保持一定的刺激力度。二是配合供給側改革，為實(shí)體經(jīng)濟提供適宜的流動(dòng)性，降低實(shí)體經(jīng)濟融資成本。三是配合結構性財政政策，為各項財政專(zhuān)項債券、地方政府債務(wù)、國債發(fā)行提供有利的利率環(huán)境，同時(shí)降低存量債務(wù)的壓力。四是美聯(lián)儲加息后為應對資本外流，人民幣溫和貶值。預計2016年一次降息，三次下調存款準備金率，人民幣兌美元匯率貶值4％左右。總體上，貨幣金融政策需要在宏觀(guān)審慎管理的框架下，實(shí)現穩定金融市場(chǎng)、經(jīng)濟增長(cháng)和結構性改革的目標。

作者：汪紅駒

單位：中國社科院財經(jīng)戰略研究院

來(lái)源：中國經(jīng)濟時(shí)報