2018年第2次“雙周財經(jīng)論壇”報告會(huì )成功召開(kāi)

        2018年3月6日，財經(jīng)院的雙周財經(jīng)論壇2018年第2期在財經(jīng)院12層第一會(huì )議室召開(kāi)，中國人民大學(xué)經(jīng)濟學(xué)院張杰教授報告了“金融業(yè)過(guò)度擴張：中國的事實(shí)與依據”的最新研究進(jìn)展。財經(jīng)院副院長(cháng)夏杰長(cháng)研究員主持了這次學(xué)術(shù)報告會(huì )。

        該研究指出當前“脫實(shí)入虛”現象蔓延，大量金融資金通過(guò)各種渠道流入虛擬經(jīng)濟領(lǐng)域，造成“金融業(yè)在經(jīng)濟中的比重快速上升，而制造業(yè)比重下降”。金融資金“脫實(shí)入虛”現象的加劇以及金融體系與實(shí)體經(jīng)濟內在需求的背離，既對中國實(shí)體經(jīng)濟產(chǎn)生了擠出效應，也對實(shí)體經(jīng)濟的轉型升級和自主創(chuàng )新形成了阻礙效應和抑制效應。

       基于中國金融業(yè)“過(guò)度”擴張的典型事實(shí)，該研究利用2005年之后中國政府相繼出臺的銀行業(yè)務(wù)管制政策和銀行經(jīng)營(yíng)范圍管制放松政策沖擊所帶來(lái)的金融業(yè)快速擴張的重要信息，構造多種工具變量，來(lái)實(shí)證探討中國各省份金融業(yè)增加值占GDP比重提升，對地區工業(yè)增加值占GDP比重的影響效應，并嘗試揭示其中的作用機理及背后動(dòng)因。

       本研究成果的貢獻在于：第一，專(zhuān)門(mén)選擇從金融業(yè)“過(guò)度”擴張這個(gè)獨特視角，來(lái)描述中國背景下“脫實(shí)入虛”以及“金融和實(shí)體經(jīng)濟失衡”現象表征和內涵。針對發(fā)展中國家所歸納出的金融業(yè)“過(guò)度”擴張理論假說(shuō)，是對既有研究領(lǐng)域的重要補充；第二，準確識別和驗證金融業(yè)擴張對實(shí)體經(jīng)濟的作用機理，通過(guò)觀(guān)察2005年之后出臺的銀行業(yè)務(wù)管制政策和銀行經(jīng)營(yíng)范圍管制放松政策，所帶來(lái)的銀行機構規模擴張及金融產(chǎn)業(yè)鏈拉長(cháng)因素，憑借此外部政策沖擊信息，構建相關(guān)工具變量，相應的穩健性檢驗也驗證了其合理性，這為后續研究提供了借鑒價(jià)值；第三，研究并未停留在金融業(yè)擴張對實(shí)體經(jīng)濟所造成的擠出效應上，而是深入到中國金融業(yè)“過(guò)度”擴張的內在動(dòng)因及背后制度性因素的揭示，這為理解中國政府如何干預金融來(lái)獲得GDP增長(cháng)的理論假說(shuō)提供經(jīng)驗證據，也為如何破除金融業(yè)“過(guò)度”擴張的頑癥以及推進(jìn)金融改革的突破口，提供了參考價(jià)值。

       本研究成果的政策含義非常直接，首先，要高度重視中國金融業(yè)的“過(guò)度”擴張，對實(shí)體經(jīng)濟所產(chǎn)生抑制效應，高度認識現階段中國金融業(yè)和工業(yè)部門(mén)之間的嚴重不兼容現象，要將深入推進(jìn)金融改革，作為解決實(shí)體經(jīng)濟可持續發(fā)展能力不足的根本性途徑；其次，要徹底扭轉金融資金“脫實(shí)入虛”以及“金融和實(shí)體經(jīng)濟失衡”現象，從根本上遏制地方政府偏向于發(fā)展金融業(yè)的內在動(dòng)機入手，關(guān)鍵在于降低和緩解地方政府采取各種招商引資優(yōu)惠政策來(lái)吸引金融機構和促使金融業(yè)擴張的激勵動(dòng)機；最后，中國金融改革重點(diǎn)應該降低實(shí)體經(jīng)濟的融資成本，限制銀行體系不合理的表外業(yè)務(wù)以及管制影子銀行的杠桿業(yè)務(wù)，通過(guò)穩步改革，提升銀行體系的直接融資功能，形成對制造業(yè)融資的有效支撐。

       40余名研究人員和在校研究生參加了此次學(xué)術(shù)報告會(huì )，并與主講人張杰教授進(jìn)行了互動(dòng)。

（撰稿人：姚博）